Apyvartinio kapitalo valdymo ypatumai Lietuvos apdirbamosios gamybos įmonėse

Abstract

io tyrimo tikslas –ištirti Lietuvos apdirbamosios gamybos įmonių naudojamas apyvartinio kapitalo valdymo politikas, jų specifinius bruožus atskirose šakosebei kitimo tendencijas, sąlygotas ekonominės aplinkos pokyčių, o taip pat įvertinti ryšį tarp apyvartinio kapitalo valdymo efektyvumo ir pelningumo. Tyrimas apima didžiausių Lietuvos apdirbamosios gamybos šakų įmones. Tyrimo laikotarpis –2004–2018 m. Apyvartinio kapitalo valdymo efektyvumo analizei panaudotas pinigų apyvartos ciklas, apyvartinio kapitalo investavimo politikos koeficientas, apyvartinio kapitalo finansavimo politikos koeficientas, apyvartinio kapitalo finansavimo trumpalaikėmis banko paskolomis koeficientas. Tyrimo tikslui ir uždaviniams pasiekti naudojama rodiklių palyginamoji analizė bei koreliacinė analizė, pasitelkiant Pirsonokoreliacijos koeficientą.Atliktas tyrimas parodė, kad atskiroms Lietuvos apdirbamosios gamybos šakoms būdingos skirtingos apyvartinio kapitalo investavimo politikos. Iki 2010 m. didesnėje dalyje šakų buvo naudojama agresyvi apyvartinio kapitalo investavimo politika(tik drabužių siuvimo bei mašinų ir įrangos remonto šakoms būdinga konservatyvi apyvartinio kapitalo investavimo politika), tačiau pastarąjį dešimtmetį vis daugiau apdirbamosios gamybos šakų didina apyvartinio kapitalo investavimo politikos konservatyvumą ir skirtumai tarp šakų šioje srityje mažėja. Lietuvos pramonės įmonės laikėsi konservatyvios apyvartinio kapitalo finansavimo politikos ir ji išliko gana stabili, nepriklausomai nuo kintančios ekonominės aplinkos sąlygų. Statistiškai reikšmingas ryšystarp Lietuvos apdirbamosios gamybos įmonių pinigų apyvartos ciklo ir pelningumo rodiklių nepasireiškė. Silpnas teigiamas ryšys nustatytas tarp pramonės įmonių apyvartinio kapitalo investavimo politikos koeficiento ir turto pelningumo bei nuosavo kapitalo pelningumo. Silpnas neigiamas ryšys pasireiškė tarp apyvartinio kapitalo finansavimo trumpalaikėmis banko paskolomis koeficiento ir visų pelningumo rodiklių. The aim of this study is to investigate the working capital management policies used by Lithuanian manufacturing companies, their specific features in particular industries, trends of alterations in these policies due to changes in the economic environment, as well as to assess relationship between the efficiency of working capital management and profitability. The research includes companies of the largest Lithuanian manufacturing branches. The research period is 2004–2018. We used cash conversion cycle, working capital investment policy ratio, working capital financing policy ratio, and the ratio of working capital financing by short-term bank loan for the analysis of working capital management efficiency. To achieve the aim and objectives of the study, acomparative analysis of indicators and correlation analysis using Pearson correlation coefficient are used. Separate branches of Lithuanian manufacturing industries apply different working capital investment policies. Until 2010, most industries have been used an aggressive working capital investment policy; a conservative working capital investment policy was characteristic to only two branches: the manufacture of wearing apparel as well as the repair and installation of machinery and equipment. However over the last decade, increasing number of manufacturing industries have enhanced conservatism of working capital investment policy and differences among industries in this field are narrowing. Lithuanian manufacturing companies applied a conservative working capital financing policy and it remained relatively stable, regardless of the changing economic environment. We did not observe any statistically significant relationship between the cash conversion cycle and profitability indicators of Lithuanian manufacturing companies. However, a weak positive relationship was found between the working capital investment policy ratio andthe return on assets as well as return on equity. The weak negative relationship was found between the ratio of working capital financing by short-term bank loan and all profitability indicators.