Mažų kapitalo rinkų sąveikos vertinimas globalioje aplinkoje

Abstract

Mokslinėje literatūroje yra atlikta daug tyrimų apie didelių kapitalo rinkų sąveiką. Dauguma iš jų rodo aukštą sąveiką tarp didelių išsivysčiusių šalių kapitalo rinkų ir vis didėjančią sąveiką tarp didelių besivystančių šalių kapitalo rinkų. Tai daro tarptautinę portfelių diversifikaciją vis sunkesniu uždaviniu. Šio darbo tikslas yra įvertinti sąveiką tarp mažų kapitalo rinkų. Apie tokias kapitalo rinkas tyrimų dar nėra labai daug. Šis darbas susideda iš trijų dalių. Pirmoje dalyje apžvelgiama kitų autorių tyrimai apie kapitalo rinkų sąveiką. Antroje dalyje yra pateikiama metodologija naudojama šiame tyrime. Trečioje dalyje pateikti tyrimo rezultatai. Tyrimui atlikti naudojami DCC-GARCH ir vilnelės metodai. Rezultatai rodo, kad mažos kapitalo rinkos dažnai turi labai mažą arba statistiškai nereikšmingą sąveiką. Taip pat mažų kapitalo rinkų sąveika yra daug mažesnė nei didelių kapitalo rinkų. Rezultatai rodo, kad mažų kapitalo rinkų sąveika turėjo tendenciją augti iki pasaulinės finansų krizės ir mažėti po jos.

There are a lot of research about large capital market co-movements in scientific literature. Most of them show strong co-movements between large developed country capital markets and increasing co-movements between large developing country capital markets. This makes international diversification ever harder. The aim of this paper is to evaluate co-movements between small capital markets. These type of markets have been underrepresented in many literature regarding co-movements. This paper consists of three parts. The first part introduces previous literature on co-movements. The second part presents the methodology used for this research. The third parts presents the results. DCC-GARCH and Wavelet methods are used. The results show that small capital markets often have very small or statistically insignificant co-movements. Also small capital markets have much lower co-movements than big capital markets. The results show that there is a trend of increasing co-movements until the global financial crisis and a decreasing trend after that in small capital markets.