Financial risk disclosure across Baltic listed companies and its influencing factors
Nekiūnaitė, Justina |
Šiame darbe nagrinėjama tyrimo problema – koks yra įmonių finansinės rizikos atskleidimo lygis, remiantis viešai prieinama informacija, ir jį lemiantys veiksniai. Darbo objektas – įmonių finansinės rizikos atskleidimas ir jį lemiantys veiksniai. Pagrindinis šio tyrimo tikslas – apžvelgti su įmonių finansinės rizikos atskleidimu susijusią literatūrą ir parengti metodiką bei įvertinti Nasdaq Baltijos biržos kotiruojamų įmonių finansinės rizikos atskleidimo lygį ir jį lemiančius veiksnius. Darbe taikoma mokslinės literatūros ir empirinių tyrimų lyginamąją analizę, turinio analizę, tekstinę analizę, indekso metodą, taip pat koreliacinę ir regresinę analizę. Rezultatai rodo, kad finansinės rizikos atskleidimo (FRA) lygis Nasdaq Baltijos biržoje yra žemesnis nei vidutinis. Taip pat nustatytas, kad kiekybinio FRA subindekso ir kokybinio FRA subindekso rodikliai yra panašūs, t.y. abu jie taip pat yra žemesni už vidurkį. Tyrimo rezultatai atskleidė, kad kiekybinis FRA subindeksas visais analizuojamais laikotarpiais yra aukštesnis už kokybinį FRA subindeksą. Rezultatai rodo, kad finansinės charakteristikos (likvidumas, finansinis svertas, grynojo pelno marža ir ROA) ir nefinansinės charakteristikos (valdybos dydis, moterų buvimas valdyboje, audito komiteto buvimas) nėra statistiškai reikšmingi veiksniai, lemiantys bendrą FRA lygį. Nustatytas, kad FRA lygis priklauso nuo nuosavybės tipo – bankams ir draudimo bendrovėms priklausančių bendrovių FRA indeksas yra aukštesnis, o bendrovių, kuriose vyrauja valstybinė nuosavybė, FRA indeksas yra mažesnis, palyginus su įmonėmis, priklausančiomis korporatyviniams investuotojams. Galiausiai, FRA indeksui reikšmingi veiksniai yra pramonės šaka ir metai (informacijos atskleidimo lygis aukštesnis 2020-2021 metais). Šis darbas yra tiriamasis magistro baigiamasis darbas.
The research problem addressed in this paper is – what is the level of companies’ financial risk disclosure based on their publicly available information and the factors influencing it. The object of the paper is companies’ financial risk disclosure and its influencing factors. The main aim of this study is to review corporate financial risk disclosure related literature and to develop a methodology for and assess the level of companies’ financial risk disclosure and its influencing factors among companies listed in the Nasdaq OMX Baltic Stock Exchange. The author uses a comparative analysis of the scientific literature and empirical research, content analysis, textual analysis, index method, as well as correlation and regression analyses. The results suggest that the financial risk disclosure (FRD) level in Nasdaq OMX Baltic Stock Exchange is below average. Also, it was identified that the Quantitative FRD sub-index and Qualitative FRD sub-index are similar, i.e. both are also below average. The results of the research revealed that the Quantitative FRD sub-index is higher than the Qualitative FRD sub-index during all analyzed periods. The results show that financial characteristics (liquidity, leverage, net profit margin, and ROA) and non-financial characteristics (board size, presence of women on board, presence of an audit committee) are not statistically significant determinants of the overall FRD level. It was identified that the FRD level depends on the ownership type – the companies owned by banks and insurance companies have a higher FRD index, and companies with predominantly government ownership have a lower FRD index compared to the companies owned by corporate investors. Finally, the type of industry and year (disclosure increased in 2020-2021) are significant factors influencing FRD level as well. This paper is a research-oriented final master thesis.